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Warren Buffett, i 10 punti importanti della lettera

28 Febbraio 2011

Le informazioni e i dati sono ritenuti accurati, ma non ci sono garanzie. Domino Solutions non è un consulente d'investimento e non offre consigli specifici di investimento. Le informazioni qui contenute sono solo a scopo informativo.



Warren Buffett ha pubblicato la suo annuale lettera di Berkshire Hathaway agli azionisti Sabato. Qui di seguito ci sono i 10 punti salienti della lettera.

Intanto ricordiamo che la Berkshire Hathaway sabato ha annunciato i conti del 4º trimestre, che hanno registrato un incremento degli utili del 43% annuo. La compagnia di Omaha, in Nebraska, negli ultimi 3 mesi ha messo a segno un profitto di 4,38 mld di dollari, dai 3,06 mld di un anno fa. Il risultato per azione si è attestato a 2,65 dollari, decisamente al di sopra degli 1,69 dollari attesi dal mercato. Warren Buffett ha inoltre annunciato che parte della cassa, 38 mld di dollari, sarà utilizzata per le acquisizioni.

Per chi fosse interessato a leggere l'intera lettera in inglese la può trovare qui : Lettere agli azionisti di Warren Buffett 2010.

L'america è Toro
Il denaro avrà sempre un flusso positivo e in abbondanza in America. I media parlano di incertezza economica come se fosse qualcosa di nuovo. Non lo è. E' solo una nostra percezione. Per esempio, il 6 Dicembre 1941, 18 Ottobre 1987, 10 Settembre 2001. Non importa quanto può essere sereno, il domani è sempre incerto. Ora, come nel 1976, 1861, 1932 e 1941, i migliori giorni dell'America ci attendono.

L'affare Burlington Northern
Ora sembra che possedere la Burlington Northern farà aumentare il potere della Berkshire del 40% pre-tax e di oltre il 30% al netto delle imposte. un contributo che ha lavorato meglio di quanto mi aspettassi. La Burlington Northern ha guadagnato 2,5 miliardi di dollari nel 2010 dagli 1,7 miliardi dell'anno precedente. Berkshire ha acquistato l'azienda nel 2009 valutata 44 miliardi di dollari.
Buffett è entusiata sul suturo della Burlington Northern perchè le ferrovie hanno maggiori costi e benefici ambientali rispetto agli autotrasporti, il principale concorrente. Misurato in tonnellate di merci trasportate per gallone di gasolio le rotaie sono tre volte più efficienti dei camio.


3. Le Assicurazioni sono in pieno boom
Nel comparto assicurativo si raccolgono i soldi in anticipo e si pagano le rivendicazione successivamente. Il denaro, nel frattempo, si chiama "float" (galleggiante), e può essere investito per il vostro vantaggio.
Il "galleggiante" di Berkshire è ormai di 66 miliardi dollari - più del doppio di un decennio fa. Se questa fosse una ditta "galleggiante", sarebbe la 40esima più grande dello SP500
I manager del settore assicurazioni della Berkshire hanno fatto un lavoro fenomenale sulle politiche di prezzo e crediti di assicurazione. Le spese sono state coperte dai premi senza attingere a redditi di capitale, per otto anni consecutivi - quasi senza precedenti nel settore. Come un prestito di 66 miliardi dollari a tasso zero. Meglio di così.


4. Si aspetta che la Goldman e gli investimenti di GE per la fine di quest'anno
Berkshire ha investito 8 miliardi dollari in Goldman Sachs (NYSE: GS ) e GE (NYSE:GE) , sotto forma di azioni privilegiate durante il culmine della crisi finanziaria - il 10% dei dividendi, più warrant.
Quella festa è quasi finita. GE può rimborsare le sue azioni privilegiate in ottobre e "ha dichiarato la sua intenzione di farlo". Goldman sta per ottenere il permesso da parte della Federal Reserve, ma Buffett pensa che succederà presto.
Entrambi hanno pagato un premio del 10% per riscattare gli investimenti, che si traducono in un guadagno per la Berkshire di circa 800 milioni di dollari. La nostra capacità di guadagno sarà notevolmente ridotta, Questa è la cattiva notizia.
La buona notizia? I rimborsi saranno una spinta nel gruzzolo in contanti della Berkshire.


5. Ha ancora più fame
L'ultima acquisizione di Warren Buffett, la sua più grande di sempre, è stata Burlington Northern. Ha bisogno di queste mega-accordi per intaccare il massiccio portafoglio della Berkshire. E ora è pronto per dell'altro.
La Berkshire ha accumulato 38 miliardi in contanti alla fine del 2010, questa somma crescerà quest'anno da guadagni e dal pensionamento della GE e investimenti sulla Goldman. Buffett ha detto che gli piace tenere 20 miliardi di dollari di riserve in contanti, per cui ci sarà abbastanza munizioni in un prossimo futuro per fare un affare di circa 20 miliardi di dollari. L'ipotesi migliore sembra essere che la Bershire acquisisca qualcosa in Cina.


6. Lui è fiducioso per l'edilizia abitativa
Un recupero di alloggi inzierà probabilmente entro un anno o poco più. In ogni caso è certo che si verifichiad un certo punto.
Anche se non menzionati nella lettera ha già spiegato le sue ragioni per un imminente rimbalzo delle case: più di un milione di famiglie si formano ogni anno. La domanda sta recuperando sull'offerta. Semplice.
Proprietà di una casa ha un senso per la maggior parte degli americani, in particolare a prezzi più bassi di oggi e tassi di interesse negoziabili. Tutto considerato, il terzo investimento migliore che io abbia mai fatto è stato l'acquisto della mia casa, anche se avessi fatto molto più denaro se avessi invece noleggiato e utilizzato il prezzo d'acquisto per comprare azioni. (I due migliori investimenti sono stati gli anelli di nozze.) Per i 31.500 $ che ho pagato per la nostra casa, la mia famiglia ha guadagnato 52 anni di ricordi.


7. Le banche cominceranon a pagare presto dividendi
La Federal Reserve ha dato un taglio ai dividendi delle banche negli ultimi due anni. Buffett pensa che finirà presto, vale a dire un aumento del dividendo della sua più grande banca, Wells Fargo (NYSE: WFC ) .
Egli segue con una storia sul potere dei dividendi. Berkshire rende ora 376 milioni di dividendi da Coca-Cola (NYSE: KO ) annualmente, recupererà il suo investimento iniziale entro 10 anni. Mi aspetterei che 376 milioni dollari raddoppino
.

8. Egli vi vuole ignorare l'utile netto
Il risultato operativo, pur avendo alcuni difetti, sono in generale una guida ragionevole di come le nostre imprese stanno lavorando. Ignoriamo la nostra figura sul reddito netto, comunque. Entrambe le plusvalenze realizzate e non realizzate e le perdite sono pienamente riflessi nel calcolo del valore del nostro book. Prestare attenzione ai cambiamenti della metrica e al corso del nostro risultato operativo, e sarete sulla strada giusta.

9. Derivati stanno bene
Anni fa, Buffett ha scritto opzioni put a lungo termine su diversi indici azionari globali. Mentre i mercati si schiantavano nel 2008, molti preoccupati che i contratti potrebbero costare alla Berkshire decine di miliardi di dollari quando saranno riscattati tra il 2018 e il 2026.
Se i mercati restano a prezzi di oggi tra il 2018 e il 2026, la Berkshire dovra 3,8 miliardi dollari, dopo aver ricevuto 4,2 miliardi di dollari in premi - ancora un buon profitto.


10. E' avaro come non mai
Alla Berkshire 'World Headquarters' l'affitto annuale è di 270.212 $, inoltre, l'investimento casa-ufficio in arredamento, arte, distributore di Coca-Cola, sala pranzo, attrezzature ad alta tecnologia ammontano a 301.363 $. Fino a quando Charlie e Io tratteremo il denaro come se fosse nostro, i manager della Berkshire rischieranno di essere cauti come noi.
Questo in contrasto con l'ex-CEO di Merrill Lynch John Thain, che ha speso 1,22 milioni dollari d'arredamento del suo ufficio personale. In un anno Merrill sarebbe fallita se non fosse stata acquistata da Bank of America (BAC). Watch the pennies, and the dollars take care of themselves..


Mi scuso per gli errori di traduzione ma ho scritto il tutto in 30 minuti e potrebbero esserci imprecisioni, spero che il succo comunque serva ad ognuno di voi per capire qualcosa dal più grande investirore di sempre.




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